税改法案对美国银行业利润有哪些影响?

美国银行业第四财季收益报告会充斥着杂音,由于税改法案会让大型银行在这个季度计入一系列特地开销,使利润遭到冲击。

这些特地开销会有多大?据美国五大银行最近披露的信息和地下表态,这些银行第四财季计入的税项收入总额可能达到310亿美元。

但不要认为投资者会惊恐失措,由于中长期来看,税改对这些银行是无利的。实际上,在美国企业所得税从35%降至21%之后,许多银行可能会在几年甚至更短的工夫内把这些损失补偿回来。

美国银行(Bank of America Corp., BAC)首席执行长Brian Moynihan在上个月的一次会议上说,新税法对该行无利。

不过,在摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)和富国银行(Wells Fargo & Co., WFC)本周五率先发布利润之际,投资者还是应该放弃警觉。税法的变动可能使银行的外围利润(剔除开销和其余一次性非运营名目)变得不那么容易解读,也很可能使银行的收益报告和电话会议变得愈加复杂,由于各家银行都会致力解释税改法案的影响。

因为新税法是在去年第四季度签订的,依照会计规则,公司必需把税改的影响反映在这段期间的财报中,这象征着一些银行不得不事后计入大笔收入用来减记递延税资产的价值,并为海内利润领取一次性税款。

会计和税务钻研公司Zion Research Group剖析师Janet Pegg说,这会让状况变得有些复杂,需求依托企业披露明白的财务信息。

亚特兰大FIG Partners钻研担任人Christopher Marinac示意,另一个干扰是,因为税率下调,银行和其余公司将有动机去集中公布负面财务信息。也就是将可抵扣开销延迟到2017而不是2018财年入账。这将使高税率业绩期的应税利润降落,令抵扣效益最大化。

更复杂的是,银行公布的一切2018年利润预期都将更难解读,由于在税率升高后,银行的预期也将把税务累赘大幅加重的要素思考出来。

税改法案中促使银行立刻列支费用的两项规则可能对花旗团体(Citigroup Inc. ,C)影响最大。花旗团体首席财务长John Gerspach在去年12月的一次会议上说,花旗估计第四财季收入约为200亿美元,次要源于大规模递延税资产减记。

其余大型银行中,美国银行估计将由于减记递延税资产而收入30亿美元;摩根大通估计海内利润成绩可能造成最高20亿美元的财务收入;高盛团体(Goldman Sachs Group Inc., GS)估计减记递延税资产和调整海内利润将带来50亿美元收入;摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)则估计将产生12.5亿美元收入,其中大局部来自递延税资产。

除利润外,一些银行还估计新税法将带来其余财务影响。比方,减记递延税资产将招致局部银行监管资本和账面价值缩小,而账面价值是投资者亲密关注的一项数据。

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